24.Finanzinstrumente

Finanzinstrumente nach Kategorien

Die nachfolgenden Tabellen stellen die Buchwerte und die beizulegenden Zeitwerte der einzelnen finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nach  9 dar:

Buchwerte der Finanzinstrumente und ihre beizulegenden Zeitwerte zum 31. Dezember 2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bewertung gemäß IFRS 9

 

 

 

 

 

 

Buchwert

 

Fortgeführte Anschaffungs­kosten

 

Beizulegender Zeitwert, erfolgsneutral

 

Beizulegender Zeitwert, erfolgswirksam

 

Bewertung gemäß IFRS 16

 

Beizulegender Zeitwert

 

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

Finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

 

2.343

 

2.343

 

 

 

 

 

2.343

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte

 

542

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Geldmarktfonds

 

65

 

 

 

65

 

 

 

65

Ausleihungen und Bankeinlagen

 

402

 

393

 

 

9

 

 

 

402

Sonstige Finanzanlagen

 

27

 

 

 

27

 

 

 

 

27

Leasingforderungen

 

8

 

 

 

 

 

 

 

8

 

19

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

40

 

 

 

 

 

40

 

 

 

40

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sonstige Forderungen1

 

30

 

22

 

 

8

 

 

 

30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

 

649

 

649

 

 

 

 

 

649

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finanzielle Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finanzverbindlichkeiten

 

2.541

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anleihen

 

1.492

 

1.492

 

 

 

 

 

 

1.568

Leasingverbindlichkeiten

 

761

 

 

 

 

 

 

 

761

 

 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

 

275

 

275

 

 

 

 

 

 

280

Sonstige Finanzverbindlichkeiten

 

2

 

2

 

 

 

 

 

 

2

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

11

 

 

 

 

 

11

 

 

 

11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

 

2.214

 

2.214

 

 

 

 

 

 

2.214

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sonstige Verbindlichkeiten2

 

172

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

3

 

 

 

 

 

3

 

 

 

3

Rückerstattungsverbindlichkeiten

 

116

 

116

 

 

 

 

 

 

116

Übrige sonstige Verbindlichkeiten

 

53

 

53

 

 

 

 

 

 

53

1

Die in der Konzernbilanz ausgewiesenen sonstigen Forderungen enthalten zusätzlich nichtfinanzielle Vermögenswerte in Höhe von 480 Mio. €.

2

Die in der Konzernbilanz ausgewiesenen sonstigen Verbindlichkeiten enthalten zusätzlich nichtfinanzielle Verbindlichkeiten in Höhe von 186 Mio. €.

Buchwerte der Finanzinstrumente und ihre beizulegenden Zeitwerte zum 31. Dezember 2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bewertung gemäß IFRS 9

 

 

 

 

 

 

Buchwert

 

Fortgeführte Anschaffungs­kosten

 

Beizulegender Zeitwert, erfolgsneutral

 

Beizulegender Zeitwert, erfolgswirksam

 

Bewertung gemäß IFRS 16

 

Beizulegender Zeitwert

 

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

Finanzielle Vermögenswerte

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

 

1.593

 

1.593

 

 

 

 

 

1.593

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sonstige finanzielle Vermögenswerte

 

1.176

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Geldmarktfonds

 

771

 

 

 

771

 

 

 

771

Ausleihungen und Bankeinlagen

 

365

 

360

 

 

5

 

 

 

365

Sonstige Finanzanlagen

 

14

 

 

 

14

 

 

 

 

14

Leasingforderungen

 

8

 

 

 

 

 

 

 

8

 

21

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

18

 

 

 

 

 

18

 

 

 

18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sonstige Forderungen1

 

31

 

25

 

 

6

 

 

 

31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

 

1.404

 

1.404

 

 

 

 

 

1.404

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finanzielle Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finanzverbindlichkeiten

 

2.899

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anleihen

 

1.990

 

1.990

 

 

 

 

 

 

2.107

Leasingverbindlichkeiten

 

672

 

 

 

 

 

 

 

672

 

 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

 

227

 

227

 

 

 

 

 

 

234

Sonstige Finanzverbindlichkeiten

 

1

 

1

 

 

 

 

 

 

1

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

9

 

 

 

 

 

9

 

 

 

9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

 

1.241

 

1.241

 

 

 

 

 

 

1.241

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sonstige Verbindlichkeiten2

 

150

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

3

 

 

 

 

 

3

 

 

 

3

Rückerstattungsverbindlichkeiten

 

87

 

87

 

 

 

 

 

 

87

Übrige sonstige Verbindlichkeiten

 

60

 

60

 

 

 

 

 

 

60

1

Die in der Konzernbilanz ausgewiesenen sonstigen Forderungen enthalten zusätzlich nichtfinanzielle Vermögenswerte in Höhe von 329 Mio. €.

2

Die in der Konzernbilanz ausgewiesenen sonstigen Verbindlichkeiten enthalten zusätzlich nichtfinanzielle Verbindlichkeiten in Höhe von 143 Mio. €.

Beizulegende Zeitwerte für Finanzinstrumente werden gemäß IFRS 13 (Fair Value Measurement) auf Basis der nachfolgend beschriebenen Fair-Value-Hierarchie ermittelt und ausgewiesen:

In Stufe 1 werden beizulegende Zeitwerte eingeordnet, die auf Grundlage notierter, unangepasster Preise auf aktiven Märkten bestimmt werden.

Stufe 2 enthält beizulegende Zeitwerte, die auf Grundlage von Parametern bestimmt werden, die am Markt beobachtbar sind.

Stufe 3 umfasst beizulegende Zeitwerte, die mithilfe von Parametern bestimmt werden, bei denen die Inputfaktoren nicht auf beobachtbaren Marktdaten basieren.

Die nachstehende Tabelle zeigt die Einordnung der Finanzinstrumente in die dreistufige Fair-Value-Hierarchie:

Fair-Value-Hierarchie von Finanzinstrumenten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beizu­legender Zeitwert

 

Stufe 1

 

Stufe 2

 

Stufe 3

 

Beizu­legender Zeitwert

 

Stufe 1

 

Stufe 2

 

Stufe 3

 

 

31.12.2020

 

 

 

 

31.12.2021

 

 

 

 

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

Finanzielle Vermögenswerte, zum beizulegenden Zeitwert bewertet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Geldmarktfonds

 

771

 

 

771

 

 

65

 

 

65

 

Ausleihungen und Bankeinlagen

 

5

 

 

 

5

 

9

 

 

 

9

Sonstige Finanzanlagen

 

14

 

5

 

 

9

 

27

 

4

 

 

23

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

18

 

 

13

 

5

 

40

 

 

34

 

6

Sonstige Forderungen

 

6

 

 

 

6

 

8

 

 

 

8

Finanzielle Vermögenswerte, nicht zum beizulegenden Zeitwert bewertet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Leasingforderungen

 

21

 

 

 

21

 

19

 

 

 

19

Finanzielle Verbindlichkeiten, zum beizulegenden Zeitwert bewertet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

12

 

 

9

 

3

 

14

 

 

11

 

3

Finanzielle Verbindlichkeiten, nicht zum beizulegenden Zeitwert bewertet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anleihen

 

2.107

 

2.107

 

 

 

1.568

 

1.568

 

 

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

 

234

 

 

234

 

 

280

 

 

280

 

Sonstige Finanzverbindlichkeiten

 

1

 

 

1

 

 

2

 

 

2

 

Umgruppierungen zwischen verschiedenen Stufen der Fair-Value-Hierarchie werden zum Ende der Berichtsperiode erfasst, in der die Änderung eingetreten ist. Während des Geschäftsjahres wurden keine Übertragungen zwischen den Stufen der Fair-Value-Hierarchie vorgenommen.

Aufgrund der überwiegend kurzen Laufzeiten von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten, Ausleihungen und Bankeinlagen, Forderungen und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten weichen die Buchwerte nicht signifikant von den beizulegenden Zeitwerten ab.

Der beizulegende Zeitwert der durch die Covestro AG emittierten Anleihen wird auf Basis notierter, unangepasster Preise auf einem aktiven Markt ermittelt und ist daher der Stufe 1 zugeordnet. Auch für einen Teil der sonstigen Finanzanlagen entsprechen die beizulegenden Zeitwerte notierten Preisen auf aktiven Märkten (Stufe 1).

Die beizulegenden Zeitwerte von langfristigen finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten werden als Barwerte der zukünftigen Zahlungsmittelzu- oder -abflüsse ermittelt. Die Abzinsung erfolgt unter Anwendung des zum Bilanzstichtag aktuellen laufzeitadäquaten Zinssatzes unter Berücksichtigung der Bonität der jeweils relevanten Vertragspartei. Daher erfolgt die Einordnung in Stufe 2 der Fair-Value-Hierarchie.

Die beizulegenden Zeitwerte der Geldmarktfonds entsprechen den Preisnotierungen der Fonds gemäß Artikel 29 i. V. m. Artikel 33 der EU-Verordnung 2017/1131 über Geldmarktfonds (Stufe 2).

Sofern keine öffentlich notierten Marktpreise existieren, werden für Derivate die beizulegenden Zeitwerte mit Bewertungstechniken basierend auf beobachtbaren Marktdaten zum Bilanzstichtag ermittelt (Stufe 2). Sowohl das Kreditrisiko der Vertragspartner als auch das eigene Kreditrisiko werden durch die Ermittlung von Credit Value Adjustments und Debt Value Adjustments berücksichtigt. Die Bewertung der Devisentermingeschäfte erfolgt einzelfallbezogen und mit dem jeweiligen Terminkurs bzw. -preis am Bilanzstichtag. Die Terminkurse bzw. -preise richten sich nach den Kassakursen und -preisen unter Berücksichtigung von Terminauf- und -abschlägen.

Sofern beizulegende Zeitwerte auf Basis nichtbeobachtbarer Inputfaktoren geschätzt werden, werden diese innerhalb der Stufe 3 der Fair-Value-Hierarchie ausgewiesen. Die Bemessung des beizulegenden Zeitwerts der langfristigen Leasingforderungen erfolgt auf Grundlage von am Markt beobachtbaren Zinskurven. Zusätzlich wird als nichtbeobachtbarer Faktor ein Zinsaufschlag für sehr weit in der Zukunft liegende Zahlungsströme berücksichtigt.

Im Rahmen des im Geschäftsjahr 2020 neu entwickelten arbeitet Covestro mit Start-up-Unternehmen zusammen und agiert als Start-up-Investor. Abhängig von der Vertragsgestaltung werden Investitionen im Zusammenhang mit den COVeC-Aktivitäten entweder als Schuldinstrumente erfolgswirksam oder als sonstige Finanzanlagen erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bilanziert. Der beizulegende Zeitwert wird als Barwert der künftigen Zahlungsmittelzuflüsse ermittelt, die auf Basis verfügbarer Erfolgskennzahlen geschätzt werden. Die Abzinsung erfolgt unter Anwendung eines zum Bilanzstichtag aktuellen laufzeitadäquaten Zinssatzes unter Berücksichtigung der Bonität des Venture-Capital-Unternehmens. Die wesentlichen Inputfaktoren beruhen auf nichtbeobachtbaren Marktdaten (Stufe 3). Der geschätzte beizulegende Zeitwert der in Stufe 3 eingeordneten Schuldinstrumente würde steigen (sinken), wenn die erwarteten Zahlungsmittelzuflüsse höher (niedriger) wären bzw. der risikoadjustierte Abzinsungssatz niedriger (höher) wäre.

Sonstige Finanzanlagen werden erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bilanziert, weil sie aus strategischen Gründen langfristig gehalten werden. Für einen Teil der sonstigen Finanzanlagen entsprechen die beizulegenden Zeitwerte notierten Preisen auf aktiven Märkten (Stufe 1). Sofern für sonstige Finanzanlagen keine notierten, unangepassten Preise auf einem aktiven Markt für identische oder ähnliche Instrumente vorliegen und auch keine Bewertungsmethode, bei der alle wesentlichen Inputfaktoren auf beobachtbaren Marktdaten basieren, geeignet ist, wird der beizulegende Zeitwert mit einer marktpreisorientierten Bewertungsmethode bestimmt, bei der die wesentlichen Inputfaktoren auf nichtbeobachtbaren Marktdaten beruhen (Stufe 3). Für bestimmte Finanzanlagen erfolgte die Bewertung auf Basis verfügbarer Erfolgskennzahlen sowie „Marktmultiplikatoren“. Der geschätzte beizulegende Zeitwert der in Stufe 3 eingeordneten Eigenkapitalinstrumente würde steigen (sinken), wenn der angewendete Multiplikator größer (kleiner) wäre.

Ferner werden die beizulegenden Zeitwerte von eingebetteten Derivaten auf Basis von nichtbeobachtbaren Inputfaktoren (Stufe 3) ermittelt. Diese werden von den jeweiligen Basisverträgen separiert, bei denen es sich um Bezugsverträge aus dem operativen Geschäft handelt. Die Zahlungsströme aus dem Vertrag ändern sich aufgrund der eingebetteten Derivate bspw. in Abhängigkeit von Wechselkursschwankungen oder regionalen sowie branchenbezogenen Preisindizes. Die intern durchgeführte Bewertung eingebetteter Derivate erfolgt insbesondere mit der Discounted-Cashflow-Methode, die auf nichtbeobachtbaren Inputfaktoren – u. a. aus Marktdaten abgeleiteten Preisen oder Preisindizes – basiert. Der geschätzte beizulegende Zeitwert der eingebetteten Derivate würde steigen (sinken), wenn die erwarteten Zahlungsströme durch Wechselkurs- oder Preisschwankungen höher (niedriger) wären.

In den sonstigen Forderungen ist eine bedingte Kaufpreisforderung aus Desinvestitionen enthalten. Der beizulegende Zeitwert der Forderung wird als Barwert der künftigen Zahlungsmittelzuflüsse ermittelt. Die Basis dafür bildet das erwartete des veräußerten Geschäftsbereichs für das Jahr 2021. Die Abzinsung erfolgt unter Anwendung des zum Bilanzstichtag aktuellen, laufzeitadäquaten Zinssatzes unter Berücksichtigung der Bonität des Erwerbers. Es erfolgt die Einordnung in Stufe 3 der Fair-Value-Hierarchie. Der geschätzte beizulegende Zeitwert würde steigen (sinken), wenn die erwarteten Zahlungsmittelzuflüsse höher (niedriger) wären bzw. der risikoadjustierte Abzinsungssatz niedriger (höher) wäre.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Entwicklung der in Stufe 3 eingeordneten Finanzinstrumente:

Entwicklung der Stufe 3 zugeordneten finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten (Saldo)

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

2021

 

 

in Mio. €

 

in Mio. €

Nettobuchwerte 01.01.

 

21

 

22

Erfolgswirksam erfasste Gewinne (+) / Verluste (–)

 

–5

 

2

davon entfallend auf zum Bilanzstichtag gehaltene Vermögenswerte / Verbindlichkeiten

 

–5

 

2

Erfolgsneutral erfasste Gewinne (+) / Verluste (–)

 

1

 

14

Zugänge von Vermögenswerten (+) / Verbindlichkeiten (–)

 

5

 

5

Nettobuchwerte 31.12.

 

22

 

43

Die Gewinne und Verluste aus den in Stufe 3 eingeordneten finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten werden wie folgt ausgewiesen:

  • erfolgswirksame Gewinne und Verluste aus eingebetteten Derivaten in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen oder Erträgen,
  • erfolgswirksame Gewinne und Verluste aus der bedingten Kaufpreisforderung aus Desinvestitionen sowie aus Schuldinstrumenten im übrigen Finanzergebnis sowie
  • erfolgsneutral erfasste Gewinne und Verluste aus sonstigen Finanzanlagen im sonstigen Ergebnis aus Eigenkapitalinstrumenten.
  • Von den insgesamt 27 Mio. € (Vorjahr: 14 Mio. €) bilanzierten sonstigen Finanzanlagen entfallen 18 Mio. € (Vorjahr: 4 Mio. €) auf die Hydrogenious LOHC Technologies GmbH, Erlangen, und 4 Mio. € (Vorjahr: 4 Mio. €) auf die Hi-Bis GmbH, Bitterfeld-Wolfen. Im Jahr 2021 erhielt der Covestro-Konzern 2 Mio. € Dividenden (Vorjahr: 1 Mio. €) aus den sonstigen Finanzanlagen, die vollständig auf die Hi-Bis GmbH entfallen.

Die nachfolgende Tabelle zeigt eine Zuordnung der Erträge, Aufwendungen, Gewinne und Verluste aus Finanzinstrumenten zu den Bewertungskategorien nach IFRS 9:

Nettoergebnisse nach Bewertungskategorien gemäß IFRS 9

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

2021

 

 

in Mio. €

 

in Mio. €

Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Vermögenswerte

 

–56

 

15

davon Zinsergebnis

 

1

 

3

Erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewertete Eigenkapitalinstrumente

 

1

 

2

davon Zinsergebnis

 

 

Erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertete Finanzinstrumente

 

23

 

33

davon Zinsergebnis

 

–3

 

12

Zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertete Verbindlichkeiten

 

–20

 

–87

davon Zinsergebnis

 

–46

 

–53

Finanzrisikomanagement und Angaben zu Derivaten

Kapitalmanagement

Wesentliche Aufgabe des Finanzmanagements ist die kontinuierliche Sicherstellung der Zahlungsfähigkeit, die ständige Optimierung der Kapitalkosten sowie die Reduzierung der Risiken aus Finanzierungsmaßnahmen. Die finanzielle Steuerung für den Covestro-Konzern erfolgt zentral durch die Covestro AG.

Die Ratingagentur Moody’s Investors Service, London (Vereinigtes Königreich), beurteilt die Covestro AG derzeit mit einem Investment Grade-Rating der Kategorie Baa2 mit stabilem Ausblick. Covestro bedient sich der von anerkannten Ratingagenturen veröffentlichten Verschuldungsrelationen im Kapitalmanagement. Ziel des Kapitalmanagements ist eine konservative Verschuldungspolitik mit einem ausgewogenen Finanzierungsportfolio. Dieses basiert im Kern auf Anleihen, syndizierten Kreditfazilitäten sowie bilateralen Kreditverträgen.

Ausfallrisiko

Das Ausfallrisiko ist die Gefahr eines Verlustes für den Covestro-Konzern, wenn eine Gegenpartei nicht in der Lage ist, ihren vertraglichen Zahlungsverpflichtungen aus einem Finanzinstrument nachzukommen. Die Zahlungsverpflichtungen gegenüber dem Covestro-Konzern ergeben sich im Wesentlichen aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, Schuldinstrumenten, sonstigen finanziellen Vermögenswerten und Vertragsvermögenswerten.

Der Buchwert der finanziellen Vermögenswerte und der Vertragsvermögenswerte stellt dabei das maximale Ausfallrisiko dar.

Der im Laufe des Jahres erfasste Wertminderungsbetrag für finanzielle Vermögenswerte und Vertragsvermögenswerte resultiert nahezu ausschließlich aus Wertminderungen auf Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Im Berichtsjahr beläuft sich der Nettowertaufholungsbetrag auf 6 Mio. € (Vorjahr: Nettowertminderung 3 Mio. €).

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Vertragsvermögenswerte

Das Ausfallrisiko, dem der Covestro-Konzern aus seinen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Vertragsvermögenswerten ausgesetzt ist, hängt maßgeblich von der Bonität des Kunden ab. Zur Steuerung dieses Risikos hat das Credit Management des Covestro-Konzerns einen Prozess implementiert, bei dem jeder Kunde auf Basis von internen und externen Daten hinsichtlich seiner Kreditwürdigkeit beurteilt wird. Im Rahmen dieser Beurteilung werden sowohl quantitative als auch qualitative Daten ausgewertet. Es fließen u. a. Finanzdaten, Ratings, das Zahlungsverhalten sowie Daten über das Umfeld des Kunden in die Beurteilung ein. Auf Grundlage der finalen Bewertung erfolgt eine Einordnung des Kunden in eine von fünf Risikokategorien A bis E, wobei die Risikokategorie A die höchste und die Risikokategorie E die niedrigste Kreditwürdigkeit darstellt.

Für jede Risikokategorie wird auf Basis von aussagekräftigen Daten eine erwartete Ausfallquote ermittelt. So werden u. a. Ausfallwahrscheinlichkeiten von Ratingagenturen und Kreditversicherungsunternehmen, die historisch erfassten Wertberichtigungen des Covestro-Konzerns sowie Erfahrungswerte des Credit Managements bei der Ermittlung der Ausfallquoten berücksichtigt. Zudem fließen zukunftsgerichtete Informationen wie bspw. das Länderrating in die Ermittlung der Ausfallquote ein. Es wird jährlich ein Vergleich zwischen erwartetem und eingetretenem Verlust („backtesting“) durchgeführt.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Bruttobuchwerte sowie die erwarteten Verluste für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Vertragsvermögenswerte:

Wertberichtigungen nach Risikokategorien zum 31. Dezember

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cluster

 

 

2021

 

A

 

B

 

C

 

D

 

E

 

Gesamt

Ausfallquote (in %)

 

0,01

 

0,03

 

0,12

 

0,70

 

6,00

 

 

Bruttobuchwert (in Mio. €)

 

665

 

724

 

823

 

167

 

30

 

2.409

Erwarteter Verlust (in Mio. €)

 

 

 

–2

 

–1

 

–2

 

–5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

A

 

B

 

C

 

D

 

E

 

Gesamt

Ausfallquote (in %)

 

0,03

 

0,14

 

0,51

 

1,79

 

9,37

 

 

Bruttobuchwert (in Mio. €)

 

337

 

535

 

582

 

175

 

18

 

1.647

Erwarteter Verlust (in Mio. €)

 

 

–1

 

–5

 

–3

 

–2

 

–11

Die kumulierten Wertberichtigungen für Kunden, bei denen der Covestro-Konzern zu der Einschätzung gekommen ist, dass eine beeinträchtigte Bonität gegeben ist, betrugen 25 Mio. € (Vorjahr: 24 Mio. €). Der dazugehörige Bruttobuchwert betrug 25 Mio. € (Vorjahr: 24 Mio. €). Indikatoren für eine beeinträchtige Bonität von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Vertragsvermögenswerten sind z. B. signifikante finanzielle Schwierigkeiten des Kunden oder Vertragsbruch, wie bspw. Ausfall oder Überfälligkeit. Die Feststellung der beeinträchtigten Bonität erfolgt nicht automatisch bei einer Überfälligkeit von mehr als 90 Tagen, sondern immer auf Basis der individuellen Beurteilung des Credit Management.

Die gesamten Wertberichtigungen für Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Vertragsvermögenswerte haben sich folgendermaßen entwickelt:

Überleitungsrechnung für Wertberichtigungen

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

2021

 

 

in Mio. €

 

in Mio. €

Wertberichtigungen zum 01.01.

 

–36

 

–35

Nettoneubewertung Wertberichtigungen

 

–3

 

6

Ausbuchungen

 

3

 

1

Währungsänderungen

 

1

 

–1

Wertberichtigungen zum 31.12.

 

–35

 

–29

Der Covestro-Konzern begrenzt das Ausfallrisiko von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen durch die Festlegung möglichst kurzer Zahlungsziele. Zudem ist das Kundenportfolio des Covestro-Konzerns breit diversifiziert. Um Risikokonzentrationen zu vermeiden, werden Limits für Kunden festgelegt, regelmäßig überwacht und nur in Abstimmung mit dem Credit Management überschritten.

Forderungen in Höhe von 34 Mio. € (Vorjahr: 27 Mio. €) sind, im Wesentlichen durch Akkreditive, besichert.

Schuldinstrumente

Der Covestro-Konzern verfolgt grundsätzlich einen konservativen Investmentansatz auf Basis einer liquiditäts- und werterhaltenden Strategie. Folglich sind die Anlagen beschränkt auf Kontrahenten mit Investment-Grade-Rating, einfache Schuldtitel und kurzfristige Anlagehorizonte. Kreditrisiken, insbesondere bei Risikokonzentrationen gegenüber einzelnen Kontrahenten, werden über ein konzernweites Limitsystem in Verbindung mit einer laufenden Überwachung gesteuert. Im Rahmen des im Geschäftsjahr 2020 neu entwickelten Covestro-Venture-Capital(COVeC)-Ansatzes agiert Covestro zudem als Start-up-Investor. Die hieraus resultierenden Schuldinstrumente haben einen langfristigen Anlagehorizont und werden erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bilanziert.

Das allgemeine Modell zur Berechnung und Erfassung von Wertminderungen nach IFRS 9 gilt für alle zu fortgeführten Anschaffungskosten oder erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Schuldinstrumente, Kreditzusagen und Finanzgarantien. Covestro wendet den allgemeinen dreistufigen Ansatz für die Bewertung der Risikovorsorge für erwartete Kreditverluste folgendermaßen an:

  • Stufe 1: Die Risikovorsorge wird als erwarteter 12-Monats-Kreditverlust berechnet, wobei die Ausfallwahrscheinlichkeit von historischen Daten abgeleitet wird, welche von anerkannten Ratingagenturen veröffentlicht werden. Der Covestro-Konzern geht davon aus, dass Investment-Grade-Ratings niedrige Kreditrisiken implizieren.
  • Stufe 2: Die Risikovorsorge wird in Höhe der über die Gesamtlaufzeit erwarteten Kreditverluste der Schuldinstrumente bemessen, wenn seit ihrer erstmaligen Erfassung ein signifikanter Anstieg der Kreditrisiken stattgefunden hat. Änderungen der Kreditrisiken werden anhand des tatsächlichen Zahlungsverhaltens und externer Informationen bewertet. Neben externen Ratings verwendet Covestro, wann immer verfügbar, Credit-Default-Swap-Preise und weitere zukunftsgerichtete Informationen, wie z. B. Ratingausblicke.
  • Stufe 3: Eine Umklassifizierung in Stufe 3 erfolgt bei Covestro, wenn eine beeinträchtigte Bonität bei einem Schuldinstrument festgestellt wird. Dies ist bspw. der Fall, wenn ein Kontrahent einen Insolvenzstatus erlangt hat, angemessene Informationen vorliegen, dass der Kontrahent ein Insolvenzverfahren beantragt hat oder Schuldinstrumente mehr als 90 Tage überfällig sind.

Wie im Vorjahr sind im Laufe des Geschäftsjahres keine Umklassifizierungen zwischen den Stufen des allgemeinen Wertminderungsmodells vorgenommen worden. Der Covestro-Konzern hielt sowohl im Geschäftsjahr 2021 als auch im Vorjahr keine Sicherheiten für Schuldinstrumente.

Aufgrund des niedrigen Kreditrisikoprofils ist der Covestro-Konzern keinen signifikanten Kreditrisiken aus Schuldinstrumenten ausgesetzt. Die auf Basis des allgemeinen Ansatzes ermittelte Risikovorsorge ist für das Geschäftsjahr 2021 sowie für das Vorjahr insgesamt und auch für die jeweiligen Stufen nicht wesentlich.

Währungsrisiko

Währungschancen und -risiken ergeben sich für den Covestro-Konzern aus Änderungen von Devisenkursen und den damit verbundenen Wertänderungen von Finanzinstrumenten (u. a. Forderungen und Verbindlichkeiten) sowie künftigen Zahlungseingängen und -ausgängen in Fremdwährung. Materielle Forderungen und Verbindlichkeiten aus operativer und finanzieller Geschäftstätigkeit werden für liquide Währungen in der Regel in voller Höhe mit Devisentermingeschäften gesichert. Die Fremdwährungsposition aus geplanten Forderungen und Verbindlichkeiten wird mittels eines Value-at-Risk-Ansatzes gesteuert. Die geplante Fremdwährungsposition ist wie im Vorjahr nicht gesichert worden. Im Falle eines signifikanten Anstiegs des Fremdwährungsrisikos wird die Sicherung über Terminkontrakte aufgenommen. Das Ausmaß des Währungsrisikos wird nachfolgend durch eine Sensitivitätsanalyse dargestellt.

Das in der Sensitivitätsanalyse dargestellte Währungsrisiko resultiert aus folgenden Sachverhalten:

  • dem nichtgesicherten Anteil der Forderungen und Verbindlichkeiten in nichtfunktionaler Währung,
  • nichtgesicherten Bankguthaben bzw. Bankverbindlichkeiten in nichtfunktionaler Währung sowie
  • Währungsrisiken aus eingebetteten Derivaten.

Zur Ermittlung der Sensitivitäten wurde eine hypothetische Abwertung des Euro gegenüber allen Währungen um 10 %, basierend auf den Jahresendkursen dieser Währungen, zugrunde gelegt. Gemäß diesem Szenario hätten die geschätzten hypothetischen ergebniswirksamen Gewinne zum 31. Dezember 2021 insgesamt 5,9 Mio. € betragen (Vorjahr: 7,1 Mio. €). Die Effekte teilen sich folgendermaßen auf einzelne Währungen auf:

Sensitivität nach Währungen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

2021

Währung

 

in Mio. €

 

 

 

Währung

 

in Mio. €

USD

 

2,7

 

 

 

USD

 

2,8

CNY

 

3,5

 

 

 

CNY

 

1,4

AUD

 

0,2

 

 

 

AUD

 

0,6

Übrige

 

0,7

 

 

 

Übrige

 

1,1

Gesamt

 

7,1

 

 

 

Gesamt

 

5,9

Liquiditätsrisiko

Das Liquiditätsrisiko beschreibt das Risiko, bestehende oder zukünftige Zahlungsverpflichtungen nicht erfüllen zu können. Der Liquiditätsstatus aller wesentlichen Konzerngesellschaften wird kontinuierlich geplant und überwacht. Die Sicherstellung der Liquidität erfolgt durch Liquiditätsbündelung (Cash Pooling Agreements) sowie durch interne und externe Finanzierungen. Insbesondere die syndizierte, revolvierende Kreditfazilität in Höhe von 2,5 Mrd. € mit einer Laufzeit bis März 2026 bietet zusätzlichen Liquiditätsspielraum.

Das Liquiditätsrisiko, dem der Covestro-Konzern durch seine Finanzinstrumente ausgesetzt ist, gliedert sich in Verpflichtungen zu Zins- und Tilgungszahlungen für finanzielle Verbindlichkeiten sowie Zahlungsverpflichtungen aus Derivaten und Darlehenszusagen. Die folgenden Tabellen zeigen die Fälligkeitsstruktur der nichtdiskontierten vertraglich vereinbarten Zahlungsströme aus diesen Bilanzposten:

Fälligkeitsanalyse für originäre finanzielle Verbindlichkeiten und derivative Finanzinstrumente – 31.12.2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Buchwert

 

Vertragliche Zahlungsströme

 

 

31.12.2021

 

2022

 

2023

 

2024

 

2025

 

2026

 

nach 2026

 

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

Finanzverbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anleihen

 

1.492

 

20

 

20

 

520

 

11

 

511

 

528

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

 

275

 

51

 

1

 

1

 

226

 

 

Leasingverbindlichkeiten

 

761

 

150

 

154

 

96

 

81

 

69

 

343

Sonstige Finanzverbindlichkeiten

 

2

 

1

 

 

 

 

 

1

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

 

2.214

 

2.214

 

 

 

 

 

Sonstige Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Verbindlichkeiten aus Zinsabgrenzung

 

11

 

11

 

 

 

 

 

Rückerstattungsverbindlichkeiten

 

116

 

116

 

 

 

 

 

Übrige sonstige Verbindlichkeiten

 

42

 

26

 

4

 

 

 

 

12

Verbindlichkeiten aus Derivaten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

14

 

13

 

1

 

 

 

 

Forderungen aus Derivaten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

40

 

37

 

3

 

 

 

 

Darlehenszusagen

 

 

219

 

 

 

 

 

Fälligkeitsanalyse für originäre finanzielle Verbindlichkeiten und derivative Finanzinstrumente – 31.12.2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Buchwert

 

Vertragliche Zahlungsströme

 

 

31.12.2020

 

2021

 

2022

 

2023

 

2024

 

2025

 

nach 2025

 

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

Finanzverbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anleihen

 

1.990

 

523

 

20

 

20

 

520

 

11

 

1.039

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

 

227

 

3

 

1

 

1

 

1

 

226

 

Leasingverbindlichkeiten

 

672

 

131

 

132

 

104

 

67

 

51

 

297

Sonstige Finanzverbindlichkeiten

 

1

 

 

 

 

 

 

1

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

 

1.241

 

1.241

 

 

 

 

 

Sonstige Verbindlichkeiten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Verbindlichkeiten aus Zinsabgrenzung

 

12

 

12

 

 

 

 

 

Rückerstattungsverbindlichkeiten

 

87

 

87

 

 

 

 

 

Übrige sonstige Verbindlichkeiten

 

48

 

32

 

2

 

2

 

 

 

12

Verbindlichkeiten aus Derivaten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

12

 

10

 

1

 

1

 

 

 

Forderungen aus Derivaten

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivate ohne bilanzielle Sicherungsbeziehung

 

18

 

15

 

2

 

1

 

 

 

Darlehenszusagen

 

 

219

 

 

 

 

 

Neben den bilanzierten originären Verbindlichkeiten und derivativen Finanzinstrumenten bestand die Verpflichtung, der Bayer-Pensionskasse VVaG, Leverkusen, sowie der Rheinischen Pensionskasse VVaG, Leverkusen, unter bestimmten Voraussetzungen Gründungsstockdarlehen in Höhe von insgesamt 219 Mio. € (Vorjahr: 219 Mio. €) zu gewähren, was in den Folgejahren zu Auszahlungen bei der Covestro AG führen kann. Der Sachverhalt wird in der vorstehenden Tabelle unter Darlehenszusagen ausgewiesen.

Bei der Analyse wurden Fremdwährungsbeträge jeweils mit dem Stichtagskurs umgerechnet. Für derivative Finanzinstrumente werden Nettobeträge ausgewiesen.

Zinsrisiko

Zinschancen und -risiken ergeben sich für den Covestro-Konzern durch Änderungen von Kapitalmarktzinsen. Diese Bewegung kann zu einer Änderung des Zeitwerts von festverzinslichen Finanzinstrumenten sowie von Zinszahlungen bei variabel verzinslichen Finanzinstrumenten führen. Um ungünstige Auswirkungen zu minimieren, wird das Zinsänderungsrisiko zentral über eine laufzeitoptimierte Verschuldungsstruktur gesteuert.

Zum Jahresende 2021 wurde eine Sensitivitätsanalyse auf Basis der Nettoposition aus variabel verzinslichen Forderungen und Verbindlichkeiten durchgeführt. Dabei wurden die für diese Forderungen und Verbindlichkeiten relevanten Zinssätze in allen wesentlichen Währungen berücksichtigt. Die Analyse ergab folgendes Ergebnis: Eine hypothetische Erhöhung der Zinssätze um 100 Basispunkte bzw. einen Prozentpunkt würde (bei konstanten Wechselkursen) zu einem Anstieg der Zinsaufwendungen in Höhe von 3,6 Mio. € (Vorjahr: 4,8 Mio. €) führen.

Rohstoffpreisrisiko

Der Covestro-Konzern benötigt signifikante Mengen an unterschiedlichen Energieformen und petrochemischen Rohstoffen für die Produktionsprozesse. Die Einkaufspreise für Energien und Rohstoffe können erheblich schwanken. Zur Minimierung von größeren Preisschwankungen erfolgt die Beschaffung wichtiger Einsatzstoffe und Materialien auf Basis langfristiger Lieferverträge sowie eines aktiven Lieferantenmanagements. Im Laufe des Geschäftsjahres erfolgte keine Sicherung des Rohstoffpreisrisikos über derivative Finanzinstrumente.

Derivate

Das Nominalvolumen der zur Sicherung des Währungsrisikos eingesetzten Devisentermingeschäfte betrug zum Bilanzstichtag 2.822 Mio. € (Vorjahr: 1.722 Mio. €). Andere Marktrisiken wurden zum Bilanzstichtag nicht abgesichert.

Covestro hat für derivative Finanzinstrumente Globalnetting- oder ähnliche Vereinbarungen abgeschlossen. Diese greifen insbesondere im Insolvenzfall eines beteiligten Vertragspartners. In der nachstehenden Tabelle werden die derivativen Finanzinstrumente dargestellt, für die aus Sicht des Covestro-Konzerns Verrechnungsvereinbarungen bestehen:

Angaben zur Saldierung finanzieller Vermögenswerte und finanzieller Verbindlichkeiten zum 31. Dezember

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bruttobeträge der erfassten finanziellen Vermögenswerte / Verbindlichkeiten

 

Nettobeträge finanzieller Vermögenswerte / Verbindlichkeiten, die in der Bilanz ausgewiesen werden

 

Saldierungsfähige Beträge in der Bilanz, für die Verrechnungs­vereinbarungen bestehen

 

Nettobeträge nach möglicher Saldierung

 

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

 

in Mio. €

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

Forderungen aus Derivaten

 

34

 

34

 

4

 

30

Verbindlichkeiten aus Derivaten

 

11

 

11

 

4

 

7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

Forderungen aus Derivaten

 

13

 

13

 

2

 

11

Verbindlichkeiten aus Derivaten

 

9

 

9

 

2

 

7

IFRS/International Financial Reporting Standards
Internationale Rechnungslegungsstandards, wie sie in der EU anzuwenden sind bzw. durch das IASB oder das IFRS IC veröffentlicht wurden
COVeC-Ansatz
Covestro-Venture-Capital-Ansatz, bei dem Covestro in junge Unternehmen mit innovativen Produkten, Lösungen oder Geschäftsmodellen investiert. Überall dort, wo wir diesen jungen Unternehmen einen Mehrwert bieten können, möchte Covestro aktiv unterstützen.
EBITDA/Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization
EBIT zuzüglich Abschreibungen und Wertminderungen sowie abzüglich Wertaufholungen von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten